篇一：股指期货有哪些功能
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http://hao.lawtime.cn 股指期货有哪些功能风险规避功能
股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。
价格发现功能
股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。
资产配置功能
股指期货交易由于采用保证金制度，交易成本很低，因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如一个以债券为主要投资对象的机构投资者，认为
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近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于投资于债券以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者可以利用很少的资金买入股指期货，就可以获得股市上涨的平均收益，提高资金总体的配置效率。
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篇二：中金所竞赛习题(含参考答案)
第一届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛
参考题库
第一部分 股指期货
一、 单选题
1. 沪深 300 股指期货对应的标的指数采用的编制方法是（D）。
A. 简单股票价格算术平均法B. 修正的简单股票价格算术平均法
C. 几何平均法D. 加权股票价格平均法
2. 在指数的加权计算中，沪深 300 指数以调整股本为权重，调整股本是（B）。
A. 总股本B. 对自由流通股本分级靠档后获得
C. 非自由流通股D. 自由流通股
3. 1982 年，美国堪萨斯期货交易所推出（B）期货合约。
A. 标准普尔 500 指数B. 价值线综合指数
C. 道琼斯综合平均指数D. 纳斯达克指数
4. 最早产生的金融期货品种是（D
A. 利率期货
C. 国债期货 ）。 B. 股指期货
D. 外汇期货
5. 在下列选项中，属于股指期货合约的是（C）。
A. NYSE 交易的 SPYB. CBOE 交易的 VIX
C. CFFEX 交易的 IFD. CME 交易的 JPY
6. 股指期货最基本的功能是（D
A. 提高市场流动性
C. 所有权转移和节约成本 ）。 B. 降低投资组合风险
D. 规避风险和价格发现
）。
B. 非系统性风险
D. 非生产性风险 7. 利用股指期货可以回避的风险是（A A. 系统性风险
C. 生产性风险
8. 当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格， 股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到
（D）作用。
A. 承担价格风险B. 增加价格波动
C. 促进市场流动D. 减缓价格波动
9. 关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是（C）。
A. 股指期货交割更困难B. 股指期货逼仓较易发生
1
C. 股指期货的持仓成本不包括储存费用 D. 股指期货的风险高于商品期货的风险
10. 若 IF1401 合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为 2700 点和 3300 点，则无效的申报 指令是( C )。
A.以 2700. 0 点限价指令买入开仓 1 手 IF1401 合约
B.以 3000. 2 点限价指令买入开仓 1 手 IF1401 合约
C.以 3300. 5 点限价指令卖出开仓 1 手 IF1401 合约
D.以 3300. 0 点限价指令卖出开仓 1 手 IF1401 合约
11. 限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A）的原则撮合成交。
A. 价格优先，时间优先B. 时间优先，价格优先
C. 最大成交量D. 大单优先，时间优先
12. 关于股指期货市价指令叙述不正确的是（ D ）。
A. 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令
B. 不参与开盘集合竞价
C. 市价指令只能和限价指令撮合成交
D. 没有风险
13. 关于市价指令的描述正确的是（A ）。
A. 市价指令只能和限价指令撮合成交
C. 市价指令相互之间可以撮合成交 B. 集合竞价接受市价指令
D. 市价指令的未成交部分继续有效
14. 以涨跌停板价格申报的指令，按照（A ）原则撮合成交。
A. 价格优先、时间优先 B. 平仓优先、时间优先
C. 时间优先、平仓优先 D. 价格优先、平仓优先
15. 沪深 300 股指期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（A
A. 即时最优限价指令的限定价格B. 最新价
C. 涨停价D. 跌停价
16. 用来表示股指期货合约价值的是相关标的指数的点数与某一既定货币金额之（C
A. 和B. 商C. 积D. 差
17. 当沪深 300 指数期货合约 1 手的价值为 120 万元时，该合约的成交价为（B
A. 3000B. 4000C. 5000D. 6000
18. 沪深 300 股指期货合约的合约乘数为（C）。
A．100B．200C．300 D．30
19. 沪深 300 股指期货合约的交易代码是（A）。
A．IFB．ETFC．CF D．FU
20. 沪深 300 股指期货合约的最小变动价位为（D ）。
2 ）。）点。 ）。
A．0.01 B．0.1 C．0.02 D．0.2
21. 沪深 300 股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的（C），遇法定节假日顺延。
A. 第十个交易日B. 第七个交易日
C. 第三个周五D. 最后一个交易日
22. 除最后交易日外，沪深 300 股指期货的连续竞价交易时间为（C）。
A. 9：15-11：30，13：00-15：00B. 9：30-11：30，13：00-15：00
C. 9：15-11：30，13：00-15：15D. 9：30-11：30，13：00-15：15
23. 股指期货每日涨跌幅的计算通常是与前一交易日的（D ）相关联。
A. 开盘价B. 收盘价C. 最高价 D. 结算价
24. 沪深 300 股指期货当月合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（B）。
A. 上一交易日结算价的±20%B. 上一交易日结算价的±10%
C. 上一交易日收盘价的±20%D. 上一交易日收盘价的±10%
25. 若 IF1512 合约的挂盘基准价为 4000 点，则该合约在上市首日的涨停板价格为（A 点。
A. 4800B. 4600C. 4400D. 4000
26. 股指期货采取的交割方式为（D）。
A. 平仓了结B. 样本股交割 C. 对应基金份额交割 D. 现金交割
27. 沪深 300 指数期货合约到期时，只能进行（A）。
A. 现金交割B. 实物交割
C. 现金或实物交割D. 强行减仓
28. 沪深 300 股指期货交割结算价为最后交易日沪深 300 指数（A）。
A. 最后两小时的算术平均价B. 最后一小时成交价格按成交量的加权平均价
C. 最后一小时的算术平均价
D. 最后两小时成交价格按成交量的加权平均价
29. 沪深 300 股指货的交割结算价是依据（A）确定的。
A. 最后交易日沪深 300 指数最后两个小时的算术平均价
B. 最后交易日最后 5 分钟期货交易价格的加权平均价
C. 从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价
D. 最后交易日的收盘价
30. 股指期货交割是促使（A）的制度保证，使股指期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。
A. 股指期货价格和股指现货价格趋向一致 B. 股指期货价格和现货价格有所区别
C. 股指期货交易正常进行D. 股指期货价格合理化
31. 中国金融期货交易所（CFFEX）不可以限制结算会员出金的情形是（D ）。
3 ）
A.
B.
C.
D. 结算会员或者客户涉嫌重大违规，被交易所立案调查的 结算会员或者客户被司法机关或者其他有关部门立案调查，且正处在调查期间的 交易所认为市场出现重大风险时
结算会员有客户出现强行平仓
32. 关于结算担保金的描述说法不正确的是（D）。
A. 中国金融期货交易所建立结算担保金制度
B. 结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金
C. 结算担保金由结算会员以自有资金向中国金融期货交易所（CFFEX）缴纳。
D. 结算担保金属于中国金融期货交易所所有，用于应对结算会员违约风险
33. 中国金融期货交易所（CFFEX）结算会员为交易会员结算应当根据交易保证金标准和持 仓合约价值收取交易保证金，且交易保证金标准（A）交易所对结算会员的收取标准。
A. 不得低于 B. 低于C. 等于D. 高于
34. 假设某投资者的期货账户资金为 105 万元，股指期货合约的保证金为 15%，该投资者 目前无任何持仓，如果计划以 2270 点买入 IF1503 合约，且资金占用不超过现有资金 的三成，则最多可以购买（C）手 IF1503。
A. 1B. 2C. 3D. 4
35. 若沪深 300 指数期货合约 IF1503 的价格是 2149.6，期货公司收取的保证金是 15%， 则投资者至少需要（D）万元的保证金。
A. 7B. 8C. 9D. 10
36. 以下对强行平仓说法正确的是（D）。
A. 期货价格达到涨跌限幅时，期货公司有权对客户持仓进行强行平仓
B. 当客户保证金不足时，期货公司有权在不通知客户的情况下对其持仓进行强行平仓
C. 对客户强行平仓后的盈利归期货公司所有，亏损归客户所有
D. 在追加保证金通知后，一定期限内仍未补足保证金的，期货公司有权强行平仓
37. 在（D）的情况下，会员或客户的持仓不会被强平。
A. 结算会员结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足
B. 客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓。
C. 因违规、违约受到交易所强行平仓处理
D. 按照追加保证金通知，在当日开市前补足保证金
38. 股指期货爆仓是指股指期货投资者的（C）。
A. 账户风险度达到 80%B. 账户风险度达到 100%
C. 权益账户小于 0D. 可用资金账户小于 0，但是权益账户大于 0
39. 强制减仓制度规定，同一客户在同一合约上双向持仓的，其（D
制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。
A. 多头持仓部分B. 空头持仓部分
C. 总持仓数量D. 净持仓部分
4 ）的平仓报单参与强
40. 沪深 300 股指期货合约单边持仓达到（A）手以上（含）的合约和当月合约前 20 名 结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布。
A. 1 万B. 2 万C. 4 万D. 10 万
41. 股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也有
（A）需要投资者高度关注。
A. 基差风险、流动性风险和展期风险。
B. 现货价格风险、期货价格风险、基差风险
C. 基差风险、成交量风险、持仓量风险
D. 期货价格风险、成交量风险、流动性风险
42. “想买买不到，想卖卖不掉”属于（C ）风险。
A．代理风险B．现金流风险 C．流动性风险 D．操作风险
43. （C）是指在股指期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易的对象、税收的 处理等）与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的 风险。
A．操作风险B．现金流风险C．法律风险D．系统风险
44. （C）是指进行股指期货交易时由于人为操作错误或计算机系统故障所带来的风险。
A．代理风险B．系统风险C．操作风险D．市场风险
45. （D）是指当投资者无法及时筹措资金满足维持股指期货头寸的保证金要求的风险。
A．市场风险B．操作风险C．代理风险D．现金流风险
46. （A）是指股指投资者由于缺乏交易对手而无法及时以合理价格建立或者了结股指期 货头寸的风险。
A．流动性风险B．现金流风险C．市场风险D．操作风险
47. 股指期货价格剧烈波动或连续出现涨跌停板，造成投资者损失的风险属于（D
A. 代理风险B. 交割风险C. 信用风险D. 市场风险
48. 目前，金融期货合约在以下（B ）交易。
A. 上海期货交易所 B. 中国金融期货交易所
C. 郑州商品交易所 D. 大连商品交易所
49. 根据监管部门和交易所的有关规定，期货公司禁止（D）。
A. 根据投资者指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续
B. 对投资者账户进行管理，控制投资者交易风险
C. 为投资者提供股指期货市场信息，进行交易咨询
D. 代理客户直接参与股指期货交易
50. 下列选项中不属于中国金融期货交易所（CFFEX）的监管职责的是（D ）。
5 ）。
篇三：股指期货的功能与特点
股指期货的功能与特点
中国证监会8日宣布，国务院已原则同意推出股指期货品种。股指期货是以股票指数为交易标的的期货合约，是股票市场发展到一定阶段的必然产物。
具体来讲，股指期货是基于股票的衍生产品，具有发现价格和套期保值的基本功能。
与股票相比，股指期货具有以下三个特点：一是实行当日无负债结算制度，即每天根据期货交易所公布的结算价格对投资者持仓的盈亏状况进行资金清算和划转。二是到期必须履约，股指期货合约不能像股票一样长期持有。三是理论上讲，如果上市公司能够持续盈利，股票投资者有可能长期获得投资收益，而股指期货只是将风险进行转移。
与其他期货品种一样，股指期货具有价格发现和套期保值的基本功能。由于股票指数反映了股票市场的整体价格水平，股指期货则代表了投资者对未来股票指数较为一致的预期，加之股指期货具有双向交易、流动性好、交易杠杆高、交易成本低、对市场信息反应灵敏等优势，股指期货交易可以为投资者提供有效的发现股票市场价格、管理股票市场价格风险的工具。
股票市场的系统性风险可以借助股指期货市场进行了重新配置，将风险从厌恶者转移到了偏好者，把集中的a风险转变为分散的风险，市场运行的弹性得以增强。但是，风险不会被消除，股票市场的风险终究会以某种形式反映出来，因此积极地防范和化解风险才是推动股指期货市场走向成熟的关键。
据了解，到2006年，全球共有34个国家或地区的35家交易所推出了股指期货交易，而在2006年国内生产总值排世界前20位的经济体中，只有中国内地还没有推出股指期货交易。近年来，境外市场纷纷推出中国各类股票指数期货产品。
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股指期货至少具有下列特点：
（1）跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此，股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。
（2）杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如，假设股指期货交易的保证金为10％，投资者只需支付合约价值10％的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。当然，在收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的损失也是成倍放大的。
（3）联动性。股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。与此同时，股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的引导作用。
（4）高风险性和风险的多样性。股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。
股指期货投资与股票投资存在着诸多差异，尤其是股指期货合约的设计和交易规则有着自身独特之处。只有充分了解这些规则和特征，才能顺利开展投资。以下将从三个方面来分析这些特征，并为投资者提供一些操作思路。
半小时里的交易机会
在一般交易日，9：10-9：15为股指期货集合竞价时间，开盘时间为9：15、收盘时间为15：15——比股市早开15分钟、晚收15分钟，中午休市和再开盘时间与股市相同。而在到期交割日，股指期货下午收盘时间与股市相同。中金所之所以这样规定，正是希望投资者充分利用股指期货价格发现功能实施风险管理。
沪深300股指期货的标的为沪深300指数，后者的成分股由沪深两市300只股票组成，抗操纵性较强，旨在更好地反映中国股市总体走势情况。而根据定价理论，股指期货价格的形成结合了持有成本和市场上众多交易者对未来股票市场状况的预期，其价格对信息和预期的反映比较敏感，股指期货价格发现功能也恰体现于此。
从股指期货市场发展较好、成交量较大的一些国家和地区的合约设置看，台湾地区和我们的沪深300指数期货交易时间设置类似。自1998年台湾证券交易所正式开出岛内第一张股指期货合约以来，一直沿用这种早晚各多出15分钟的交易时间设置，给市场留出对价格进行预估和发现的时间，交易效果较好。
正是比股票早15分钟开市，晚15分钟休市，在股市非交易时间发生的事件或发布的信息都会提前反映在股指期货价格波动上，投资者利用期指价格发现的功能，可以对股票交易的操作提供一定的借鉴，更好地实施风险管理。
四张合约拓宽投资视角
股指期货合约具有期限性，到期日需对合约持仓进行交割处理，同时合约退出交易，次日新的合约上市开始交易。
即将上市的沪深300股指期货同一时间有四份合约同时在市场上进行交易，它们分别为当月合约、下月合约以及最近两个季月（3、6、9、12月）合约，这样的月份设计与香港恒生指数期货合约相同，和台湾的期指设计思路也类似。沪深300股指期货到期日为合约月份的第三个周五。例如，在2010年1月5日，IF1001、IF1002、IF1003以及IF1006同时在中金所上市交易，而当月合约IF1001在1月15日到期交割，16日开始IF1002变为当月合约，同时一个新合约IF1009开始在市场上交易。
现在，几乎所有国家和地区的股指期货合约，均是近月份合约最为活跃，而在我国内地的沪深300股指期货仿真交易中，最活跃的是第一个季月合约。一方面，合约活跃度越高，市场冲击成本越小，流动性风险越小，应该作为交易的首选；从另一个角度讲，由于套利和投机力量的不均衡，各个合约均可能出现套利或趋势交易机会，一般的投资者可拓宽交易视角，灵活选择合约。
选择适当杠杆让投资收放自如
股指期货的交易也跟股票一样，最小交易单位为一手（一份合约）。每手合约价值为期货价格点位×乘数，即期货价格点位×300元。由于股指期货采用保证金交易方式，按中金所相关征求意见稿中12%的最低交易保证金计算，一手股指期货开仓只需交纳合约价值12%的保证金。假设某时刻股指期货当月合约点位为4000点，那么最低保证金就要求为4000×300×12%=144000万。
在此需要提示投资者，尽管交易所要求的最低保证金比例为12%，但在实际操作中，为了降低风险保护投资者，期货公司会在此基础上将比例提高2至5个百分点。而对于投资者个人而言，这些保证金比例只是下限，在实际交易中还应根据交易类型以及对行情的把握程度等来设定自己的杠杆比例，适当控制仓位。而初尝股指期货的投资者仓位控制在30%以内可有效控制风险。
总之，在股指期货正式上市之前，充分了解期指合约设置及交易规则，适当参与仿真交易及商品期货交易，进行一定的演练和实操，能够帮助投资者在未来更好地畅游股指期货之海。
· 1、交易时间与股票市场一致
目前沪深证券交易所证券交易时间为每周一至周五9：30-11：30，13：00-15：00（节假日除外）。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》中，将沪深300指数期货的交易时间设计得比证券交易时间稍长些，为9:15-11:30，13:00-15:15（最后交易日除外）。 · 2、满仓操作能挣大钱
由于股指期货交易采用保证金交易，具有放大效应，有些
《股指期货最基本功能》出自：百味书屋
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