期货基础知识TXT

篇一：期货基础知识入门

期货基础知识

一、什么是期货

Q： 什么是期货呢？

A：期货是相对于现货的一个概念。 从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种标准化的商品合约， 在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约。

Q： 现货基础上？标准化合约？??

A： 呵呵， 不太好懂，我来举个生活中的小例子帮助大家理解。比如你去花店买花，现买现付就属于现货交易；若是约定二个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在远期交易的基础上发展而形成的。前面谈到的期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议了。

下面我们通过下面这张表格来看看现货交易、远期交易和期货交易有什么区别。

差异 交易对象

现货交易 商品本身 一手交钱、一手

远期交易 商品本身 获得或转让商品所有权，锁定价格风险。

期货交易 期货合约

转移现货市场的价格风险（套期保值者）；从期货市场的价格波动中

交易目的 交货，以获得或

转让商品所有

权。

没有固定交易场

交易场所

所

一对一谈判签订

交易方式 合同，具体内容

由双方商定

所

一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定

获得风险利润（投机者）

没有固定交易场必须在期货交易所内进

行交易

以公开、公平竞争的方式进行交易； 私下对冲属违法行为 大多以对冲了结期货部

交割方式 现货交割 现货交割

位

农产品、石油、金属及一些初级原材料等“特

商品范围 进入流通的商品 交易品种较多

殊化”的商品和金融产品

Q：那期货与股票有什么区别呢？

A：首先，从交易内涵来看， 股票和期货最本质的区别就是，股票或者说 证券交易，实际上是股票的持有者不断地换手，转让股票（即公司的所有权）；而期货交易，是买卖双方对价格的涨跌趋势产生不同预期，从而进行直接的多空交易。

Q：哦，除了这个，还有什么不一样的地方吗？

A：其次，从保证金制度来看， 期货和股票都实行保证金制度，都是合约交易。但是，具体的保证金制度的规定是不一样的，股票是以成交金额的 100% 作为保证金，而期货只需要 5% － 20 ％的保证金。 期货市场的保证金交易制度使投资者可以“以小搏大”，操作得当，可以取得高额回报，但若操作失误，损失也很大。资金不足时需要追加保证金，因此更强调资金管理。而股票交易是全额保证金买卖，无须追加保证金。

第三，从合约有效期来看， 股票只要在上市公司的存续期内，都是长期有效的。而期货交易有最后交割日，在这一天买卖双方进行实物交割平仓后，合约就摘牌终止了。

此外， 从合约流通量来看，股票市场的单只股票的可流通股本是固定的，除了增发、送股、配股等情况以外，总的份额不随交易而变化；期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入则持仓总量增加，资金流出则持仓总量减少。 从交易方向上看， 股票市场的操作是“单向”，只能是“先买后卖”；而期货市场的操作是“双向”，既可以先买后卖，也可以先卖后买，比较灵活。这些是股票交易和期货交易的主要区别所在。

差 别 股票交易 期货交易

买卖双方对价格的涨跌趋势

股票的持有者不断地换手，

交易内涵

产生不同预期，从而进行直

转让股票。

接的多空价格争夺。 占成交金额的 5 ％到

100% 全额保证金，不需要追

保证金制度

20 ％，资金不足时需要追加加保证金。

保证金。

在上市公司的存续期内长期期货合约挂牌至最后交割

合约有效期

有效。

日。

单只股票的可流通股本是固

持仓总量是变动的，资金流

定的，除了增发、送股、配

合约流通量

入则持仓总量增加，资金流股等情况以外，总的份额不

出则持仓总量减少。

随交易发生变化。

单向操作，只能是“先买后双向操作，既可以“先买后

交易方向

卖”。

卖”，也可以“先卖后买”。

二、期货交易术语

买空：

相信价格会涨并买入期货合约称"买空"或称"多头"，亦即多头交易。

卖空

看跌价格并卖出期货合约称"卖空"或"空头"，亦即空头交易。

开仓：

开始买入或卖出期货合约的交易行为称为"开仓"或"建立交易部位"。

持仓：

交易者手中持有合约称为"持仓"。

平仓：

交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称"平仓"或"对冲"。

斩仓

在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。

持仓量

是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。

头寸

是一种市场约定，即未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。

期货贴水与期货升水

在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。正向市场

在正常情况下，期货价格高于现货价格。反向市场 在特殊情况下，期货价格低于现货价格。

牛市

处于价格上涨期间的市场。

熊市

处于价格下跌期间的市场。

持仓限额

是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。

撮合成交

是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。

最小变动价位

是指期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。每日价格最大波动限制

是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

期货合约交割月份

是指期货合约规定进行实物交割的月份。

最后交易日

是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。

期货合约的交易价格

篇二：期货基础知识TXT

期货基础知识TXT.txt我的人生有A 面也有B面，你的人生有S面也有B面。 失败不可怕，关键看是不是成功他妈。现在的大学生太没素质了！过来拷毛片，居然用剪切！有空学风水去，死后占个好墓也算弥补了生前买不起好房的遗憾。

期货交易

所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所集中买卖期货合约的交易行为。

在现货市场上，买卖双方一方交货，另一方付款，或通过谈判和签订合同达成交易。合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货时间、地点等。

期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可以通过商品期货交易所公开地竞价买卖。交易遵从“公开、公平、公 正”的原则。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。 期货 交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，不同的地方有以下几点：

1、 买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、 有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少 手或多少张期货合约。

2、 交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。 期货交易的目的不是到期获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。 3、 交易方式不同。 现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。 期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。

4、 交易场所不同。现货交易一般分散进行，如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、 消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是，期 货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。

5、 保障制度不同。现货交 易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律 和行业、交易所规则之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。

6、 商品范围不同。现货交 易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初 级原材料和金融产品。

7、结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。 期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯日制度。结算价格是按照成交价为依据计算的。

期货交易入门

1.期货合约的概念：

期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。期货合约可借交收现货或进行对

冲交易来履行或解除合约义务。

2.合约组成要素：

A. 交易品种

B. 交易数量和单位

C. 最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。

D. 每日价格最大波动限制，即涨跌停板，它充当了市场价格波动的刹车器。市场价格不会因突发

的“歇斯底里症”而被推挤至不当的水平，同时期货交易者也会有充裕的时间来重新评估其市场部位。

当市场价格涨到最大涨幅时，我们称“涨停板”，反之称“跌停板”。当市场价格到达当日的涨跌停板

时，市场交易并未封闭起来，它只是禁止市场不得以逾越涨跌停板范围的价格去进行交易。如果交易者

愿意取得相反方向的期货部位，亦即涨停时有人愿意卖出，跌停时有人愿意买进，在此一涨跌停板下，

交易还会发生。当然，当日价格也可能从涨停板下跌到跌停板，也可能从跌停板上涨到涨停板。

E. 合约月份

F. 交易时间

G. 最后交易日

H. 交割时间

I. 交割标准和等级

J. 交割地点

K. 保证金

L. 交易手续费

3.期货合约的特点：

A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的

，唯一的变量是价格。第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT推出的。

B.期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公

开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。

C.期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。

D.期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。

4.期货合约的作用：

一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可

能造成损失。

二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。

期货交割

商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时，对各自持有的 到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。

尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割和这种潜在可能性，使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两 大经济功能发挥的根本前提。

期货市场功能

商品期货交易的基本功能是发现价格和规避价格风险

一、发现价格：参与期货交易者众多，都按照各自认为最合适的价格成交，因此期货价格可以综合

反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有

助于提高资源配置的效率。

二、规避市场风险：在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下

降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反

的商品，使两个市场交易的损益相互抵补。

期货也是一种投资工具。由于期货合约的价格波动起伏，投资者可以利用价差赚取风险利润。

商品期货市场的构成

期货市场是现货市场发展的高级形式，是现货市场归避风险的有力工具。

中国期货市场由中国证监会、期货交易所、期货经纪公司、套期保值者和投机商构成。

中国证监会

中国证监会是国家行政管理机构。负责制定宏观管理政策，监控市场风险，审批期货交易所、期货

经纪公司、期货交易所的交易规则和上市品种，任命期货交易所高级管理人员。

经纪公司

期货经纪公司是经中国证监会批准并在国家工商行政管理局注册的独立法人。期货经纪公司至少应

成为一家期货交易所的会员。按照中国证监会的规定，期货经纪公司不能从事自营交易，只能为客户进

行代理交易。是收取佣金的中介机构，接受客户的买卖委托指令，通过交易所完成交易。

各类投资者（客户）

参与期货交易的各类投资者包括套期保值者和投机商。

套期保值者是从事商品生产、储运、加工以及金融投资活动的主体。他们利用期货市场的价格发现

机制来完成对现货市场交易的套期保值，同时放弃在期货市场赢利的目的。

投机商是以自己在期货市场的频繁交易，低买高卖赚取差价利润的主体。他们是期货市场的润滑剂

和风险承担者，没有投机商的参与就无法达到套期保值的目的。在现实市场中，投机商与套期保值者并

不是截然可分的。

期货交易概述

所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。

期货交易是在现货交易基础上 发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交

易方式。

期货交易遵从“公开、公平、公 正”的原则。

买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。

卖出期货称“卖空”或称“空头”，亦即空头交易。

开始买入期货合约或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”,交易者手中持有合约称为“持仓”，交

易者了解手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。如果到了交割月份，交易者手中的合

约仍未对冲，那么，持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实

物。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。 期货交易与现货交易有相同点：都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转

移等。

期货交易与现货交易的区别：

1. 买卖的直接对象不同

现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。

期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。

2. 交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品的所

有权，是满足买卖双方需求的直接手段

期货交易的目的一般不是到期获得实物，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风

险，投资者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。

3. 交易方式不同

现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于

法律。

期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。

4. 交易场所不同

现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对

手交易。

期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。

5. 商品范围不同

现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商

品以及一些初级原材料和金融产品。

6. 结算方式不同

现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。

期货交易实行每日无负债结算制度，必须每日结算盈亏，结算价格是按照成交价加权平均来计算的.

商品期货交易的特点:

一、 以小博大：只需交纳 2-20% 的履约保证金就可控制 100% 的虚拟资金。

二、 交易便利：由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流

通性较高。

三、 信息公开，交易效率高：期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同

时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。

四、 期货交易可以双向操作，简便、灵活：交纳保证金后即可买进或卖出期货合约，且只需用少数

几个指令在数秒或数分钟内即可达成交易。当行情处于有利价位时再以相反的方向平仓或补仓出场。

五、 合约的履约有保证：期货交易达成后，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问

题。

期货交易的基本特征

期货交易建立在现货交易的基础上，是一般契约交易的发展。为了使期货合约这种特殊的商品便于在 市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。因此， 期货交易便具有以下一些基本特征。

1、合约标准化。期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、 量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而 产生的争议与纠纷。

2、交易集中化。期货交易必须是在期 货交易所内进行的。那些处在场外的广大客户若想参

篇三：期货基础知识点汇总

期货基础知识点汇总

第一章期货市场概述

第一节 期货市场的形成和发展

一、期货市场的形成

(1)期货交易萌芽于欧洲，早在古希腊。到l2 世纪这种交易方式在英、法等国发展规模更大更专业。

(2)期货交易萌芽于远期现货交易，基础是现货交易的集中化和组织化。

(3)较为规范化的期货市场在19 世纪中期产生于美国芝加哥。

二、期货市场的相关范畴

(1)期货是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

(2)期货交易由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。

(3)期货市场是与现货市场相对应的组织化和规范化程度更高的市场形态。

三、期货市场的发展历程和趋势

（一）国际期货市场：品种增加、规模扩大

期货交易品种经历了由商品期货(农产品期货→金属期货→能源化工期货)到金融期货(外汇期货→利率期货→股票指数期货→股票期货)的发展历程。

（二）国际期货市场发展趋势

(1)交易中心日益集中。

(2)改制上市成为潮流。

(3)交易所合并愈演愈烈。

(4)金融期货发展势不可挡。

(5)交易方式不断创新（公开喊价→电子交易）。

(6)交易所竞争加剧。

（三）我国期货市场的发展历程

1．建立期贷市场的背景

1988 年初，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门组织力量开始进行期货市场研究。

2．初创阶段(1990--1993年)

1990 年10 月12 日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，新中国首家期货交易所成立。

1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立。

1992年5月28提，上海金属交易所成立。

1992年7月，第一家期货经纪公司——广东万

通期货经纪公司成立。

3．治理整顿阶段(1993—2000 年)

1993 年11 月，国务院第一轮治理整顿，15 家交易所被保留，品种降到35个。

1998 年8 月，国务院第二轮治理整顿：1999 年，期货交易所数量再次精简合并为3 家（郑州、大连、上海），品种由35 个降到12 个。

1995 年，330 家经纪期货公司获准。

1999 年，经纪公司最低注册资本金提高到3000。

2000 年12 月29 日，中国期货业协会成立，自律机制引入监管体系。

4．稳步发展阶段(2000 年至今)

主题：“稳步发展”，中国期货市场走向法制化和规范化。

2006 年5 月，中国期货保证金监控中心成立。

2006 年9 月，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，并于2010 年4月推出了沪深300 指数期货。

2011 年初发布的《十二五》规划中明确提出“推进期货和金融衍生品市场发展”。

第二节 期货交易的特征

一、期货交易的基本特征

(1)合约标准化：节约交易成本，提高交易效率和市场流动性。

(2)场内集中竞价交易。

(3)保证金交易(又称“杠杆交易”)：期货交易具有高收益和高风险的特点。

(4)双向交易

(5)对冲了结：不必交割现货，提高期货市场流动性。

(6)当日无负债结算(逐日盯市)：可有效防范风险。

二、期货交易与现货交易

（一）联系：期货交易以现货交易为基础；没有期货交易，现货交易的价格波动风险难以避免；没有现货交易，期货交易失去产生的根基，两者互相补充，共同发展。

（二）区别：交割时间、交易对象、交易目的（现货是为让渡商品所有权，期货为转移价格风险或获得风险利润）、交易场所与方式（现货不受限制，期货在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式）、结算方式不同（现货是到期一次性结清，期货是当日无负债制度）。

三、期货交易与远期现货交易

（一）联系：同属于远期交易。

（二）区别：交易对象、功能作用（期货能规避风险和价格发现）、履约方式（期货有实物交割和对冲平仓，远期用实物交收）、信用风险、保证金制度（期货更规范、远期又双方自行决定）。

第三节 期货市场的功能与作用

一、期货市场的功能

1.规避风险 2.价格发现功能及其机理3.资源配置

二、期货市场的作用

（一）宏观上：

1.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。 2.提供政策参考。

3.促进本国经济国际化。 4. 有助于市场经济体系的建立与完善。

（二）微观上：

1.锁定生产成本，实现预期利润。 2.利用期货价格信号，组织安排现货生产。

3.期货市场能拓展现货销售和采购渠道。4.促使关注产品质量。

第四节 中外期货市场概况

一、国际期货市场

（一）总体运行情况西方国家和地区的交易量出现明显下滑；以巴西、俄罗斯、印度和中国“金砖四国”为代表的新兴市场国家交易量上升；2010 年，亚太首次成为全球期货和期权成交最活跃的地区。

（二）美国期货市场

1. 芝加哥期货交易所（CBOT）：1848 年，最早；最早上市农产品和利率期货

2. 芝加哥商业交易所（CME）：1874 年，前身是农产品交易所；最早上市外汇期货。

3. 纽约商业交易所（NYMEX）：1872 年，最主要的能源和黄金期货交易所之一。

4. 堪萨斯期货交易所（KCBT）：1856 年

（三）英国期货市场

1. 伦敦金属交易所（LME）：1876 年；最早上市金属期货

2. 伦敦国际金融交易所（LIFFE）：1982 年，前身是农产品交易所；最早上市外汇期货。

3. 伦敦国际石油交易所（IPE）：1980 年，目前欧洲最大的能源期货市场。

（四）欧元区期货市场

（五）亚洲国家期货市场

1.东京工业品交易所（TOCOM）和东京谷物交易所（TGE）。3509846

2.韩国股票交易所（KSE）：KOSPI 股票指数期货世界第一。

3.新加坡国际金融期货交易所（SIMEX）：典型离岸金融衍生品

二、国内期货市场

（二）品种体系培育

2012 年5 月10日在上海期货交易所挂牌交易白银期货合约；

2012 年12月3日在郑州商品交易所挂牌交易玻璃期货合约。我国期货市场已经上市28 个商品期货合约和1 个金融期货合约。

第二章 期货市场的构成

第一节 期货交易所

一、性质与职能

(1)期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。

(2)重要职能：

①提供交易的场所、设施和服务；②设计合约、安排合约上市； ③制定并实施期货市场制度与交易规则；④组织并监督期货交易，监控市场风险；⑤发布市场信息。

二、组织结构

1．会员制：

(1)会员资格获得的方式：①以交易所创办发起人的身份加入；②接受发起人的资格转让加入；③接受期货交易所其他会员的资格转让加入；④依据期货交易所的规则加入。

(2)会员构成：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。

(3)组织架构：一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。

2．公司制：

(1)会员资格：与会员制相似。(2)组织架构：股东大会、董事会、监事会、总经理等。

3．区别：

(1)是否以营利为目标。(2)适用法律（会员制适用民法，公司制先适用于公司法）

(3)决策机构（会员制最高权力机构是会员大会，公司制是股东大会；会员制最高权力机构的常设机构是理事会，公司制是董事会）。

三、我国境内期货交易所

上海、郑州、大连..交易所为会员制；中国金融期货交易所为公司制，但都不以盈利为目的。

1.上海期货交易所：1998 年8 月成立1999 年12 月营运，主要品种：黄金AU、白银AG、铜CU、铝AL、锌ZN、螺旋钢RB、线材WR、天然橡胶RU、燃料油FU。

2.郑州商品交易所：1990 年10 月12 日成立，1993 年5 月转变为期货交易所。主要品种：棉花CF、白糖SR、精对苯二甲酸TA、菜油OI、优质强筋小麦WH、早籼稻RI、甲醇ME、玻璃FG。

3.大连商品交易所：1993 年2 月28 日成立。主要品种：黄大豆1 号A、黄大豆

2 号B、玉米C、豆粕M、豆油Y、棕榈油P、线型低密度聚乙烯L、聚氯乙烯V、焦炭J。

4.中国期货交易所：2006 年8月8日由3家期货交易所、深沪2家证券交易所共同发起。主要品种：沪深300 股指期货IF。

第二节 期货结算机构

一、性质与职能：

担保交易履约、结算交易盈亏、控制市场风险（通过保 证金的结算和动态监控实现）。

二、组织形式：

两种形式：

①结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。目前我国采取该种形式。

②结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。

三、期货结算制度：

国际上，结算机构通常采用分级结算制度。

四、我国境内期货结算概况

1．结算机构：我国境内期货结算机构均是交易所的内部机构。

2．我国境内期货结算制度：上、郑、大交易所是全员结算制度；中国金融期货交易所是会员分级结算制度。

第三节 期货中介与服务机构

交易所对会员实行总数控制，只有成为交易所会员，才有交易席位进行交易。期货公司能够代理客户交易。

一、职能：

①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；

②对客户进行管理，控制客户交易风险；

③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。

二、组织架构：略

三、我国期货公司的经营管理： 略

①对期货公司业务实行许可证制度。

②业务类型:期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理等创新业务。

③期货公司要对营业部实行“四统一”，即期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。

④建立健全的风险控制体系：建立以净资本为核心的风险监控体系，符合资本充足的要求；保护客户资产；建立内部风险控制机制；保障信息系统安全；按规定进行信息披露。

第四节 其他期货中介与服务机构

一、券商(IntroduCingBroker，简称IB)：为期货公司提供中间介绍业务的证券公司。提供服务：

(1)协助缸里开户手续 (2)提供期货行情信息和交易设施

(3)其他。不得代理交易、结算和交割；不得代收保证金、不得利用证券资金账户用于保证金。2012 年10 月，我国取消了对券商业务的行政审批，证券公司的该业务正常运行。

二、居间人：

独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。

注： 期货公司的在职人员不得成为本公司和其他期货公司的居间人。

三、期货信息咨询机构：

主要提供期货行情软件、交易系统及相关信息资讯服务。

四、期货保证金存管银行：

是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。权利和义务在全员结算制度和会员分级结算制度下略有差异。

五、交割仓库：

在我国，交割仓库是由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。交割由期货交易所统一组织进行。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。交割仓库不得有下列行为：出具虚假仓单；违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、 出库；泄露与期货交易有关的商业秘密；违反国家有关规定参与期货交易；国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

第五节 期货投资者

一、期货交易者的分类

(1)根据进入期货市场的目的不同，分为套期保值者和投机者。

(2)按照自然人／法人划分，分为个人投资者和机构投资者。机构投资者涵盖生产者、加工贸易商、以及金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金等。

(3)按照交易头寸划分为多头交易者和空头交易者。

二、期货市场的主要机构投资者

1．对冲基金

(1)含义：对冲基金(HedgeFund)，又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险、追求较高收益的投资模式，属于私募基金。

(2)对冲基金和共同基金的区别：①对冲基金并不需要在美国联邦投资法下注册，而共同基金则受到监管条约的限制；②共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场，对冲基金可投资期货等衍生品市场。

2．商品投资基金

(1)含义：商品投资基金(CommodityPoo1)是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

(2)组织结构：

①商品基金经理(CPO)。②商品交易顾问(CTA)。③交易经理(TM)。④期货佣金商(FCM)。⑤托管人(Custodian)。

(3)商品投资基金和对冲基金的区别：

①商品投资基金的投资领域更小，不涉及金融资产。

②在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。

第一节 期货合约

一、期货合约的概念

由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

二、期货合约标的的选择

(1)规格或质量易于量化和评级。 (2)价格波动幅度大且频繁。

(3)供应量较大，不易为少数人控制和垄断。

三、期货合约的主要条款及设计依据

(1)合约名称（包括品种名称及上市交易所）。(2)交易单位/合约价值。(3)报价单位。

(4)最小变动价位。(5)每日价格最大波动限制。(6)合约交割月份。(7)交易时间。

(8)最后交易日 (9)交割日期 (10)交割等级 (11)交割地点 (12)交易手续费 (13)交割

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