篇一：银行贷款是目前债权融资的主要方式
银行贷款是目前债权融资的主要方式，其优点在于程序比较简单，融资成本相对节约，灵活性强，只要企业效益良好、融资较容易，缺点是一般要提供抵押或者担保，筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。
公司债券是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证。体现了债务人与债权人之间的行为。债券在本质上也是借钱与还钱关系，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开进行交易。而贷款除非债券化，否则是不进行公开交易的。相对于股权融资，债券融资的融资成本较低，可以发挥财务杠杆的作用，同时可以保证股本对公司的控制权。但与银行贷款有着类似的缺点，即财务风险较高、限制条款多，且融资规模有限。对于融入资金的公司来说，债券融资与银行贷款有相似的特点，一般把二者统称为债权融资。
股权融资亦即公司发行股票进行融资。对上市公司而言，发行股票所筹集的资金属于公司的资本；对股东而言，所持有股份代表对公司净资产的所有权。相对于债权融资，股权融资有着自己的优势，如：股票属公司的永久性资本，不需要偿还，也不必负担固定的利息费用，从而大大降低公司的财务风险；由于预期收益高，易于转让，因而容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权等。
第1.1节 我国上市公司融资方式与融资结构
在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内部融资，即将自己的储蓄(留存盈利和折旧)转化为投资的过程，二是外部融资，即吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资成为企业获取资金的重要方式。外部融资又可分为债务融资和股权融资。 l、股权融资
股权融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式。它具有以下几个特点：长期性：股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。不可逆性：企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。无负担性：股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。
2、债务融资
债务融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。相对于股权融资，它具有以下几个特点：短期性：债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。可逆性：企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。负担性：企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。
企业的不同融资方式有不同的融资成本和风险。权衡融资成本和风险、建立最佳融资结构、实现企业价值最大化是现代融资理论研究的重要内容。
第1.2节 影响我国上市公司融资结构的内部因素
1．企业固定资产因素。
若企业总资产中固定资产占较大比例，则企业可以此作为债务融资的担保，降低由于债务融资代理成本所发生的风险，企业可能有更高的杠杆比率。
2．企业成长机会因素。
高杠杆比率的企业更有可能放弃一些赢利性的投资机会，因此，期望未来高成长的企业应该增加企业股权融资。
3．企业规模因素。
大企业往往从事更多的经营活动，且不容易出现财务亏守，因此，企业规模因素对债务融资的供给产生积极作用。但规模因素同样也可以提高外部投资者的投资信心，从而提高股票融资水平。
4．企业盈利能力因素。
据优序融资理论，盈利能力强的公司应有较少的债务即较低的杠杆率。而静态权衡模型认为盈利多的公司需要更多的发行债务以便能得到更多的税收减免。自由现金流量假说认为，债务作为一种约束工具可限制经理人的支付行为，所以有较高现金流的公司应该较多使用债务融资。
5．企业经营风险因素。
经营风险即陷人财务危机的可能性和化解危机需要付出的成本，由于债务一般需要定期支付利息甚至部分本金，所以高杠杆率公司可能面临较高的财务危机成本。
6．公司的独特性因素。
公司独特性可以理解为公司资产的专用性，根据代理理论，资产的可重新调度性对其作为担保的价值非常重要，所以资产专用性越强的公司可能越难；获得贷款。
7．非债务税收庇护因素。
非债务税收庇护可以代替债务融资能够享受到的税收优惠。非债务税收庇护项(包括折旧、税收损失结转、投资税收优惠额)较大的公司应该会有较低的杠杆率。
8．信号因素。
许多研究表明，股利是一种高收益信号，股利支付有很好声誉的公司在进人权益市场时信息不对称问题较轻。另一方面，如果股利支付代表了公司财务健康的信号，公司应该有更好的债务承受能力。而代理理论认为，股利是未来收益的信号，未来收益高的公司可以更多使用内部资金而较少借债。
第1.3节 我国上市公司股权融资偏好的表现
我国证券市场成立迄今已有十多年的发展历史．股票市场的大规模发展为上市公司进行外部股权融资创造了极其重要的场所。据中国证券信息数据中心统计，1991-2005年间，累计股权融资超过了8 000亿元，其中2004年，沪深股市共有48家上市公司进行了再融资，共计504．8亿元，22家实施了配股，募集了101．69亿元，l2家公司发行转债融资209．03亿元，24家增发筹资总额为193．7亿元，与2003年同期的372亿元再融资相比上升了34．9％，2005年沪市新股发行总额28．55亿元，增发、配股达到271．22亿元，深市累计股票筹资达到3O．29亿元。上海证券交易所组织完成的第三期上证联合研究计划的一项课题对上市公司的外部资金来源问题进行了研究。研究表明，我国上市公司的融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资。上市公司在进行长期融资决策时普遍存在“轻债务重股权”的股权融资偏好，而且股权融资成本比其名义资本成本要高得多。然而，在西方企业融资结构中，根据啄食顺序原则，企业融资方式的选择顺序首先是内部股权融资(即留存收益)，其次是债务融资，最后才是外部股权融资。从美、英、德、加、法、意、日等7国平均水平来看，内源融资比例高达55．71％，外源融资比例为44．29％；而在外源融资中，来自金融市场的股权融资仅占融资总额的10．86％，而来自金融机构的债务融资则占32％，可见美、英、德、加、法、意、日等7国的融资偏好基本上与“啄食顺序”相吻合。 以上分析可以看出，我国上市公司的融资现状与现代融资理论存在着严重的“悖论”，我国上市公司有着强烈的股权融资偏好。
第二章 我国上市公司股权融资偏好的原因
第2.1节 制度方面的先天性缺陷
现代金融理论认为：成熟的资本市场应该包括价格发现、资金资源配置和风险重新配置三大功能，然而，由于历史的原因，国内企业，尤其是国有企业融资行为的历史演变是同国内金融体系的不断改革相联系的。随着行政性划拨资金、拨改贷、债转股，到当前资金市场的初步形成，我国企业融资制度正经历着由财政主导型计划融资制度向金融导向型市场融资制度的转变。而这一切又基本上是围绕着国有企业改革进行的。然而，在证券市场形成之前，国内企业融资渠道单一、国有资本匮乏的状况一直没有得到改观，国有企业高额负债压力也一直没有得到缓解，所以以支持国企改革、充实国有资本金、缓解银企矛盾为初衷的股票市场，是在整个社会融资渠道不畅的背景以及寻求“为降低负债率而降低负债率”的目标下发展起来的。
这种现象的背后是股权融资无成本意识及企业借贷和投资的决策者并不受到风险和责任的约束的机制。行政化的发行额度和家数分配制度加剧了国有企业对上市额度的争夺，政策面的支持使股价指数在2O世纪9O年代的绝大部分时间里持续增长，投资人一方面因为没有更多可供选择的投资渠道，另一方面股价持续增长的诱惑使他们争相进行“股票投资”，国有企业在这种情况下不会放过如此有利的股权融资“机会窗口”，使我国的资本市场功能发生了严重的扭曲，使得许多上市公司把股市作为一个“圈钱”的工具。
此外，新出台的《上市公司新股发行管理办法》使企业的再融资门槛进一步降低，而这种模式又避免了国有股东的尴尬，不必拿出资产或现金参与新股的配售、认购，就可以获得权益的增加和资产的增值，因此受到国有股东的青昧。新办法一出台随即引发新一轮的股权融资
热潮，根本原因在于他们认为股市是“圈钱”的工具，而没有将股市认为是资源配置的工具。更何况企业在银行信贷紧缩的情形下所面临的融资选择本来就非常有限。而相对股票市场的快速发展，企业债券市场却由于国家严格的利率管制、信誉评级不规范及从管理上企业债券仍与“计划”紧密相关等原因发展严重滞后。正是这样的融资环境造成了国企对上市的追逐和上市公司对股权融资的偏重。
第2.2节 股权融资成本偏低
传统的理论认为：股权融资成本应该高于债权融资成本，这是因为：第一，债权的利息在企业的所得税之前支付，具有抵税的作用，而股息在企业所得税后支付，而且股权融资的风险要大于债权融资的风险，股东要求的回报率也高于债券人，所以股权融资成本大于债权融资的成本。第二，股息、红利支付存在着公司所得税和个人所得税的双重纳税问题。第三，债券融资运用得当可以产生“杠杆效应”，未稀释股权却能增加股东的收益，而在股权融资中，新增股东要分享企业的盈利从而摊薄每股收益，债券融资的成本低于股权融资的成本。 而在我国，股权融资的成本却远远低于债权融资的成本。我国的股权融资成本包括：向股东支付的股息、股权融资的交易费用和信息不对称成本。由于我国的股市至今还处于弱式无效阶段，股市投机过度，股票市场价格难以反映公司的真实情况．股票市场不能通过企业发行股票这—信息而做出正确的估价。信息不对称成本对市场总的影响存在“零和效应”，因此考虑股权融资成本时，主要考虑股利成本和股权融资交易费用。
(1)股利。在西方成熟的证券市场上，一旦上市公司不发放股利或者其净资产收益率低于市场利率，该公司股票就会大幅下跌。而我国的证券市场投资的主体是国家，大多数人购股的动机多为投机。公司是否发放股利、发放多少和净资产收益率对股民购股没有影响，我国上市公司正是利用这一弱点，把税后利润大部分留作留存收益，不发或者少发股利，从我国上市公司股利政策执行的情况来看，则是相当多的公司常年不分红，或者只是象征性的分红。上市公司往往采用不分配红利、低比例分配或以送转股本的形式分配股利。根据有关资料统计，截至2005年3月15日，深、沪两市有326家上市公司披露2004年报，有88家公司赢利却未有分红计划，约占已公布年报的三成左右。326家已披露的有230家公布包括派现的利润分配方案，比例大于70％。但其余96家无派现方案公司中有88家赢利却没有推出派现方案。余下28家公司每股未分配利润均达到0．25元，特别是其中l4家公司平均每股未分配利润超过0．6元。按照一般规律，每l0股派l元现金的分配方案对其应该绰绰有余。除去香江控股和青岛双星两家公司打算用公积金转增股本而不派现，剩下的26家公司甘当“铁公鸡”。这样一来，股权融资成本将更加低于负债融资。因而无形中降低了融资成本，使得股权融资的成本大大低于债权融资成本。
(2)公司股票的发行成本。按照市盈率4o倍计算，股息率只有2．5％，远远低于同期借款利率。若考虑融资费用，目前大盘股每股发行成本为0．1元一0．15元，小盘股每股发行成本为0．2元，按新股发行市盈率14倍计算，大盘股发行费用约为募集资金的0．7％～1％，小盘股发行费用大约是募集资金的1A％，配股和承销费用为1．5％，股息支出与股票融资费用之和仍低于借款利率，加之我国有各种名目繁多的税收优惠政策，大大弱化了负债的“财务杠杆效应”，使得负债的节税能力大打折扣，对经营者吸引力下降，从而使上市公司钟情于股权融资。
第2.3节 上市公司法人治理结构的缺陷
篇二：债权融资的途径及风险防控——银行贷款
债权融资的途径及风险防控——银行贷款
公司债权融资，与公司股权融资相对。债权融资，是指资金提供方与接受资金方（融资方）形成债权债务关系，而非投资于被投资关系。接受融资方须依照约定的还款期限，向资金提供方还本付息，资金提供方的权利是依照约定的期限收回资金以及利息。接受融资方使用资金的效益好坏，不影响其依照约定期限还本付息的义务。
公司债权融资活动中，最常见的有银行贷款、民间借贷、境外借款、发行债券、项目融资、政策融资、融资租赁等。债权融资除了考量经济方面，也应当重视融资的合法性。银行贷款、民间借贷、境外借款、发行债券、项目融资、侦查融资、融资租赁这些债权途径各有利弊，公司还需要根据自身情况，结合融资规模、成本等决定以何种途径进行融资。在考量融资的经济方面的同时，公司一定要重视融资的法律方面，融资合法性是公司融资的前提，是公司安全、合法使用资金的保障。
（一）银行贷款的概念
银行贷款指银行按照自身贷款原则和政策，向公司提供约定数额的货币资金，公司按照约定的利率和期限向银行还本付息的行为。银行与公司之间形成借款合同法律关系，银行为贷款人，公司成为借款人。
（二）借款方资格
1、作为借款人的公司，应当符合《公司法》以及《公司登记管理条例》关于公司法律主体资格的规定
银行一般会查验公司的企业法人营业执照、组织机构代码证和税务登记证。公司营业执照登记的期限应当不少于营业贷款年限。
2、公司应当符合银行所要求的经济、财务条件
根据《货款通知》第十七条第二款的规定，公司应有按期还本付息的能力，原应付货款利息和到期货款已清偿；没有清偿的，已经做到了银行认可的偿还计划。公司已开立基本账户或一般存款账户。公司的资产负债率符合银行的要求。申请中期、产期贷款的，新建项目的企业法人所有者权益与项目所需要总投资的比例不低于国家规定的投资项目的资本金比例。需要说明的是，不同种类的贷款要求的经济、财务条件也有所不同。比如，钢铁投资项目的资本金占总额的比例应在40%以上。
3、公司符合银行审慎调查要求
银行对公司进行审慎调查的内容包括公司及其分支机构、子公司的名称、法定代表人、实际控制人、高级管理人员情况、注册地、注册资本、主营业务、股权结构、财务状况、重要资产项目、担保情况、重要诉讼情况等。公司要向银行提供真实、完整的信息资料。
银行会审查公司的信用情况，对公司进行信用等级评定，即银行按照统一的财务与非财务指标体系和标准，以偿债能力的核心，对公司的经营状况和资信状况进行综合评价和信用等级确定。信用等级是反映公司偿债能力和意愿的相对尺度，主要是从公司的市场竞争力、偿债能力、管理水平和发展前景等方面记性评定。信用等级是公司能否获得银行货款的重要因素之一。一般情况下，银行会将A级以及A级以上的公司作为基本客户，B级属于调整对象，而C级公司则会成为银行尽快采取措施清户的对象。
4、公司向银行贷款，须持有人民银行颁发的贷款卡
货款卡是指中国人民银行分支发给注册地借款人的磁条卡，是借款人凭以向各金融机构申请办理信贷业务的资格证明。凡是金融机构发生信贷业务的借款人，应当向注册地中国人民银行分支行申领贷款卡。贷款卡由借款人持有，在全国通用。
5、不能获得借款的情形
公司有下列情形之一的，一般不能获得银行的货款：
（1）不具备借款人主体资格和基本条件；
（2）生产、经营或投资国家明文禁止的产品、项目；
（3）违反国家外汇管理规定；
（4）建设项目按国家规定应当报有关部门批准而未取得批准文件；
（5）生产、经营或者投资项目未取得环境保护部门的认可；
（6）在实行承包、租赁、联营、合并、分立、产权有偿转让、股份制改造等体制变更过程中，未清偿原有银行贷款，为落实原有贷款的承担责任或者提供相应担保责任；
（7）其他严重违法经营行为。
（三）公司向银行借款的程序
《货款通则》第六章规定了贷款的程序，主要包括借款申请、货款调查和审批、签订借款合同、履行借款合同的后续程序。
（四）银行贷款的担保
通常而言，作为借款人的公司能否顺利向银行借款，向银行提供担保，是很重要的一个因素。银行与公司签订借款合同的同时，还会要求签订担保合同，按照法律规定，担保合同是银行借款合同的从合同，若银行借款合同无效，担保合同亦无效，担保合同另有约定的，按照约定。
银行贷款可接受的担保方式有保证、抵押、质押等类型。
篇三：有关债权融资
什么是债权融资？债权融资是什么意思？
企业的融资方式按大类来分有两类：债权融资和股权融资。
债权融资也有叫债券融资，是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。包括：银行贷款、银行短期融资（票据、应收账款、信用证等）、企业短期融资券、企业债券、资产支持下的中长期债券融资、金融租赁、政府贴息贷款、政府间贷款、世界金融组织贷款和私募债权基金等等。
债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债券人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支；股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动。
债权融资的特点
1、债权融资获得的只是资金的使用权而不是所有权，负债资金的使用是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。
2、债权融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用。
3、与股权融资相比，债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，一般不会产生对企业的控制权问题。
债权融资的分析
债权融资按渠道的不同主要分为三类，它们是：银行贷款、发行债券和民间借款。发行企业债券在我国是被严格控制的，不但对发行主体有很高的条件要求，并且需要经过严格的审批，目前只有少数大型国有企业发行了企业债券。对民营企业来说，发行企业债券是不现实的债权融资渠道。民间借款在我国现行的法律体系内是不受法律保护的融资行为，甚至有可能被认定为“非法集资”而受到法律的惩罚，但现实中很多中小民营企业通过诸如私人钱庄、农村合作基金等民间的非法、准非法的灰色金融机构贷款活动却异常活跃，这反映了民营企业对债权融资的巨大需求，但民间融资的不规范性决定了它无法成为债权融资的主流形式。银行贷款是债权融资的主要形式，但对占民营企业绝大部分的中小民营企业来说，获得银行的贷款是很多企业不敢设想的事情。据深圳市信息统计部门了解，深圳近10万家中小企业，至少有一半以上从未在银行贷到一分钱；大约1／3的企业即使有贷款，总金额也在200万元以下；只有极少企业能从银行贷到够用的资金。
造成民营企业获得银行贷款困难的因素，从宏观政策面上主要是银行现行的信贷政策。我国国有商业银行给企业贷款至今在很大程度上是按照所有制性质来划分的，国有中小企业获得银行贷款要容易些，而乡镇企业、集体企业要获得贷款就难得多，一些私营企业干脆就得不 到国家银行的贷款，即使信用能力较强、效益再好也不行。其主要原因是姓“公”、姓“私”的价值判断作怪。资料显示，国有经济对全国工业增加值的贡献占31％，非国有经济的贡献达68％。非公有制企业从银行取得的贷款额度，只占总额度的十几个百分点。这一方面说明，非公有经济贷款的利用率极高，另一方面，可以看出非公有经济资金相对紧缺。从微观层面上，民营中小企业本身的信用度也是银行有钱不敢贷的重要原因。不少民营企业具有许多“先天”的不足：在产权制度和企业制度方面存在缺陷，不少“后遗症”有待根治；资本积累不足，发展后劲乏力；投资者缺少创业经验，盲目性较大，成功率较低；经营目标短期化，有的甚至以造假、损害环境来获取近期利益；缺乏管理基础，一些企业存在着短期内快速膨胀之后就走向衰退的现象。这些情况一方面增大了银行的交易成本，另一方面也提高了银行的信贷风险，无法取得贷款，自然就变成情理之中的事情。
虽然存在上述诸多的障碍，但从长远来看，银行贷款必将成为民营企业债权融资的主要形式。
随着我国经济的增长和市场化体制的建立完善，民营企业从银行获得贷款难的现象已开始有所缓解。20世纪90年代中期之后，中国已逐渐步出了资金紧缺状况。1996年以来，银行开始出现存差现象，目前各银行存差已达23000亿元，贷款压力迫使商业银行逐步改变按所有制进行划分的信贷政策，注重考察企业的经济效益和发展潜力，很多财务结构健全、发展健康的民营企业开始得到银行的重视。例如，民生银行成立之初，就把目标瞄准中小民营企业的发展，其深圳分行成立3年来，已向中小企业累计发放贷款授信额度超过100亿元。2000年该行曾拿出20亿元的贷款专门用于支持中小企业的发展。
近一年来，央行的多次降息，已使银行的贷款利率达到改革开放后的最低水平，大大降低了以银行贷款方式进行融资的融资成本，为企业利用银行贷款提供了良好的机遇。
债权融资的优势
债权融资的好处是不涉及到您的股权，也就不涉及到您的产权和管理权，您仍可保持您自己独立的企业和项目运作模式。但是提供债权融资的金融机构都是针对优质企业和优质项目，要求企业具备一定的资信和现金流量支持，债权融资时还须要有足够的担保，这恰恰又成了债权融资的难点。特别是，债权融资一般期限较短，目的只能用于弥补流动资金“头寸”的不足，不适宜新建项目、特别是投资回收期长和见效慢的项目。
一般来说，对短期经营产生的流动资金借贷需求，企业应当尽可能利用赊购等商业信用方式减少对外短期资金的借入量。必须从外部借入的短期资金，企业要在谨慎的现金预算基础上作好到期偿债计划，然后以比较优惠的利率获得短期融资（如信用额度，周转信贷协议等方式），切不可贸然进行短期融资，当到期无法偿债时又通过高成本高风险的长期融资来偿付短期债务。这样，必然会导致企业的财务状况恶化和财务风险增大。
债权融资在企业投资与经营方面具有以下优势：
（1）银行具有信息收集的优势。银行有条件、有能力自己收集分析企业投资、经营、分配、收益的状况，同时能在一个比较长的期间考察和监督企业，有助于防止“道德风险”的出现。
（2）银行具有信息分析研究的规模经济特点。一方面，银行收集同样的信息具有规模经济作用，另一方面，分析大量信息本身也具有规模经济效益。
（3）在长期“专业化”的融资活动中，金融机构发展了一套专业的技能。
（4）银行对企业的控制是一种相机的控制。债权的作用在于：当企业能够清偿债务时，控制权就掌握在企业手中，如果企业还不起债，控制权就转移到银行手中。
债权融资在企业投资与经营方面的不足
负债有利于控制经营者的“道德风险”，但企业利用负债融资也可能导致股东的“道德风险”，股东的这种“道德风险”行为主要表现在：
（1）股东存在着将债权人的财富转移到自己手中的激励，手段有两种，其一是利用股权政策逃债。在投资无法改变的情况下，股东及经营管理者可以将负债筹集到的资金作为红利支付的来源，分配给股东；而在投资政策可以变更的情况下，股东及经营管理者就有可能削减投资，增加红利。其二是资产替代行为（assetsubstitutioneffect）。在股东有限责任的前提下，经营管理者有可能在投资决策时放弃低风险低收益的投资项目而选择高风险高收益的投资项目，从而产生替代行为，使债权人面临过大风险。
（2）股东及企业经营者有可能出现因债务超过使股东放弃对债权人而言有利的项目的投资不足现象，从而使债权人遭受损失。
由上述分析表明：股权融资和债权融资在风险控制上各有优势，但两种融资方式对企业经营风险，从而对金融体系风险的控制上都存在一定缺陷。负债融资有利于抑制企业因股权融资而引起的经营管理者道德风险，但却有可能导致股东道德风险行为的发生。因此，为建立经营管理者和股东有效的激励约束机制，企业的负债融资额必须选择在使这两种类型的道德风险降低到最小程度水平上。单纯倾向于某种融资方式的选择，并不能达到金融风险控制的目
的，只有两种方式的合理选择与组合，才能为金融风险的防范增加保证机制。
民营企业债权融资方式
民营企业债权融资方式主要可分为六类。
（1）民营企业老板的私人信用，相当于民间的私人借款。这是民营企业债权融资的独特方式；即是最不规范的企业融资方式，也是民营企业内最普遍的融资方式。融资金额一般较小，稳定性难以确定。
（2）企业间的商业信用。这是以应付购货款和应付票据的方式从供货厂家进行资金筹集的一种方法，即通过企业间的商业信用，利用延期付款的方式购入企业所需的产品，或利用预收货款、延期交付产品的方式，从而获得一笔短期的资金来源。
（3）租赁。现代租赁是一种商品信贷和资金信贷相结合的融资方式，对需方企业来讲，它具有利用租赁业务“借鸡生蛋，以蛋还钱”的特点，以解决企业的资金不足，减少资金占用，发展生产，提高效益。目前租赁的形式很多，有经营租赁、代理租赁和融资租赁等。
4）银行或其他金融机构贷款。这种方法能够比较容易而迅速地达到融资的目的，其具体方式有票据贴现、短期借款、中期借款和长期借款。但是要大量及时取得银行等金融机构的贷款却是一件十分困难的事情，因为贷款人特别重视资金的安全性，并为此对企业提出了系统的财务指标控制如资产负债率、增长率、利润率等，尤其在企业暂时陷入困境时，很难满足银行的一系列要求。
（5）从资本市场融资。企业可以通过在金融市场发行债券的方式融资，这主要用于筹集长期资金的需要。目前，我国债券市场规模偏小，品种单一，有待于进一步完善。
（6）利用外资。其形式主要有卖方信贷、买方信贷、补偿贸易、外国政府贷款、国际金融机构贷款等。以上列举了六种类型的企业债权融资的方式，对企业来说，其负债的种类是多种多样的，是多种负债形式的组合，企业应根据自己的经营状况，资金状况及所具备的条件，决定本企业的举债结构，并随时间及企业经营状况的变化随时调整这一举债结构。融资的风险和陷阱
债权融资，相对股权融资面对的风险较简单，主要有担保风险和财务风险。作为债权融资主要渠道的银行贷款一般有三种方式：信用贷款、抵押贷款和担保贷款，为了减少风险，担保贷款是银行最常采用的形式。
企业向银行借钱，先要找一家有一定经济实力的企业做担保人，对银行贷款承担联带责任，当民营企业寻找担保企业时，往往对方的要求你也承诺为对方做担保向银行贷款，这种行为称之为互保。大量的互保容易使企业间形成一个担保圈，一旦圈中一家企业运作出现问题，就有可能引起连锁反应，导致其他企业面临严重债务危险。
财务风险主要指企业的资产负债结构出现问题，当企业用债权方式进行融资时，财务费用的增加会对企业经营造成很大压力，理论上，企业的净资产利润率若达不到借款利率，企业的借款就会给企业股东带来损失。但更重要的是，债权融资将提高企业的资产负债率，从而降低企业再次进行债权融资的能力，如果企业不能通过经营的赢利降低资产负债率，并获得足够的现金流来偿还到期的债务，等待企业的后果可能就是破产。史玉柱的巨人集团几年前由辉煌一下子濒临崩溃，重要的原因之一就是未做好对债权融资的管理。
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